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郭琪2013年优酷土豆股票涨幅可达20

发布时间:2020-02-03 07:36:24 阅读: 来源:剪切机厂家

除了看好长期在线视频广告市场以及优酷土豆在市场的统治地位以外,2013年可能有几个潜在利好会导致优酷土豆的股票上涨,涨幅或达到20%-30%。

首先我认为当地的广告商正在渐渐增加其在互联网视频广告市场的投入,这会改善优酷土豆在二、三线城市的广告填充率。根据我们的行业检查,优酷土豆目前在一线城市的填充率可高达80%-90%,但在二、三线城市的填充率却非常低,这主要是由于优酷土豆目前的客户主要是大品牌广告商,他们对二、三线城市缺乏兴趣。

然而,由于本地的广告商和大型中小企业逐步转移到在线视频广告,二、三线城市的填充率应随时间而增加,因此可以显著地提高公司的收入。根据我们的估算,假设有效CPM和广告量(ad load)不变,填充率在二、三线城市每提高1%,就可能驱动3%的收入增加和6-8美分的利润改善。

其次,广告商不断增长的需求和优酷土豆有限的广告位会推动一线城市的广告价格。考虑到优酷网的定价能力和有限的库存,在2013年,我期待着20%-30%的价格上涨。

另外,行业整合和规模较小的在线视频公司的退出市场,也有利于建立合理和有利的定价环境,分散在线视频市场导致了定价环境在中国的负面影响。为了保持竞争力,小的在线视频公司都以很低的价格吸引广告客户,对一线城市广告价格产生压力。

在2013年,随着网络视频市场的高度竞争以及热钱在中国的冷却,更多的行业整合和小的在线视频公司退出这个行业,这可能创造更多的合理和有利的定价环境。

此外,在比较困难的宏观环境下,我们相信在线视频广告行业比其他的在线广告(例如门户广告)有更好的成长能力,这主要是由于其对消费品行业的依赖,而不是对汽车和房地产行业的过分依赖。我们估计优酷的消费品行业广告商贡献超过50%的优酷土豆的总广告收入。

最后,我们认为优酷土豆的规模和这两家公司的合并会帮助改善盈利能力。2013年,我们预计带宽成本和视频内容成本都会有显著的下降。在收入上,总的说来,我们预测优酷土豆在2013年会有48%的增长。更进一步来看,如果宏观环境有所改善,我们相信50%以上的收入增长很有可能。我们建议投资者长期拥有优酷土豆股票。

(作者为ABR投资机构分析师,专注于分析中概股在美国市场的表现。)

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